Colombia cerró 2025 con US$857, US$513 o US$224 millones. Dos de las tres cifras se atribuyen al mismo informe.

Tres cifras distintas circulan para la inversión en startups colombianas durante 2025: US$857 millones, US$513 millones y US$224 millones. Dos de las tres se atribuyen al mismo informe de KPMG.

La conciliación que circula dice que la diferencia es deuda. La resta no cierra.

Los US$157 millones que sobran

El Latin America Venture Capital Report 2026, elaborado por Cuantico VP y Startuplinks, ubicó a Colombia en el cuarto lugar regional con US$224 millones en 62 acuerdos de capital de riesgo. Delante quedaron Brasil, con alrededor de US$2.000 millones en 363 acuerdos; México, con US$980 millones en 86, y Chile, con una cifra que ronda US$250 millones en 53. Argentina cerró quinta con US$172 millones en 34.

La República publicó esas cifras el 14 de marzo de 2026.

Poco más de dos meses después, el 21 de mayo, Bloomberg Línea y El Colombiano informaron que Colombia cerró 2025 con 131 transacciones y US$857 millones movilizados entre equity y venture debt, según KPMG. El desglose que ambos publicaron: US$381 millones en equity y US$476 millones en venture debt, el 55,5 % del financiamiento total.

El Ecosistema Startup ofreció la conciliación el 23 de julio: «La diferencia entre las cifras (US$857M vs US$224M) responde a metodología: KPMG incluye venture debt, que en 2025 representó US$476 millones (55,5% del financiamiento total)».

La brecha entre US$857 millones y US$224 millones es de US$633 millones. El venture debt aporta US$476 millones. Quedan US$157 millones sin explicar.

La misma resta aparece si se comparan únicamente las cifras de equity, donde la deuda ya no interviene. KPMG cuenta US$381 millones; Cuantico VP y Startuplinks cuentan US$224 millones. La diferencia vuelve a ser US$157 millones, un 70 % sobre la cifra menor.

La tercera cifra, del mismo informe

Rio Times Online publicó el 20 de mayo, un día antes que Bloomberg Línea y El Colombiano, su lectura del mismo Colombia Tech Report 2026 de KPMG: «In 2025, Colombia drew $513 million across 104 formal deals, about 12% of Latin American venture investment, ranking third behind Brazil and Mexico» (en 2025 Colombia atrajo US$513 millones en 104 acuerdos formales, cerca del 12 % de la inversión de riesgo latinoamericana, en el tercer lugar detrás de Brasil y México). Ese texto no menciona los US$857 millones, ni el venture debt, ni los US$476 millones.

El Ecosistema Startup había publicado la misma cifra el 21 de mayo: «Colombia captó aproximadamente US$513 millones en 104 acuerdos en el período más reciente analizado». El artículo no fecha ese período.

Fuente	Cifra 2025	Operaciones	Puesto regional por monto
KPMG, vía Bloomberg Línea y El Colombiano (21 de mayo)	US$857 millones	131 transacciones	tercero como ecosistema, no por monto
KPMG, vía Rio Times Online (20 de mayo)	US$513 millones	104 acuerdos	tercero, detrás de Brasil y México
Cuantico VP y Startuplinks, vía La República (14 de marzo)	US$224 millones	62 acuerdos	cuarto, detrás de Brasil, México y Chile

Bloomberg Línea, en su nota del 21 de mayo, recoge otra lectura de KPMG: «Colombia no es solo el tercer ecosistema de la región, es el mercado con mayor valor oculto […]». El conteo de Cuantico VP y Startuplinks la deja cuarta.

Cuantico VP y Startuplinks cifran el capital de riesgo regional de 2025 en US$4.126 millones. Sobre esa base, US$513 millones equivalen al 12,4 % del total latinoamericano y US$224 millones, al 5,4 %.

El puesto mundial tampoco coincide. La nota de El Ecosistema Startup del 21 de mayo sobre el reto de escalar sitúa a Colombia en el lugar 44 del ranking de StartupBlink; la del 25 de julio, en el 35. El comunicado de BBVA del 21 de mayo, firmado por un coautor del informe, también dice 35.

El promedio de US$67.000

«El sector SaaS capturó US$41 millones en 17 transacciones, con un promedio de US$67.000 por empresa», publicó El Colombiano en la misma nota del 21 de mayo.

Repartidos en 17 transacciones, esos US$41 millones dan US$2,4 millones por operación. El promedio de US$67.000 aparece al dividir por otro dato del informe: las 610 startups SaaS activas que KPMG contabiliza en Colombia, el 27 % de un universo de 2.295. El cociente exacto es US$67.213.

El divisor son todas las empresas del sector, no las 17 que levantaron capital.

Dos ciudades y el 100 %

El Ecosistema Startup, el 23 de julio: «Bogotá capturó el 82% del capital total (US$704 millones en 65 rondas)». Y sobre la segunda plaza: «Medellín pasó de captar US$21 millones en 2024 a US$153 millones en 2025», que el mismo texto sitúa en el 18 % del total nacional.

La suma de US$704 millones y US$153 millones da US$857 millones. Las dos ciudades agotan el total del país. Para Cali, Barranquilla, Bucaramanga y el resto no queda nada.

Dos días después, el mismo medio publicó otro reparto: Bogotá y Cundinamarca con el 81 % y US$692 millones, Medellín y Antioquia con cerca del 18 % y US$157 millones. Esa última cifra coincide con el residuo sin explicar del primer apartado, pero mide otra cosa: el capital atribuido a una región, no la diferencia entre dos informes.

El Colombia Tech Report 2026 lo firman KPMG Colombia, BBVA Spark y 12 aliados, entre ellos las cámaras de comercio de Bogotá, Medellín, Cali y Barranquilla, según el comunicado que BBVA publicó el 21 de mayo.

Qué documento es

El Colombiano atribuye las cifras a «el informe Global Startup Ecosystem Index 2026 de KPMG», y más abajo, en su sección sectorial, cita el Colombia Tech Report 2026. Bloomberg Línea también nombra el Global Startup Ecosystem Index 2026 como fuente. BBVA, coautor, llama al documento Colombia Tech Report 2026.

El Ecosistema Startup atribuye ese índice de las dos maneras: su nota del 25 de julio lo llama «Global Startup Ecosystem Index de StartupBlink», y su nota sobre las diez startups más financiadas cita «el reporte Global Startup Ecosystem Index 2026 presentado por la consultora», que en ese texto es KPMG.

María Paula Peñaranda, gerente de innovación y líder de Private Enterprise de KPMG Colombia, dijo que «la tarea de 2026 es construir los puentes entre etapas para que ese dinamismo se convierta en empresas que compitan a escala regional […]».

Antes de los puentes entre etapas hay un problema más simple: cuál de las tres cifras describe el año que ya terminó.